Εδώ δεν έχουμε μια απλή επιχειρηματική κίνηση.
Έχουμε κάτι μεγαλύτερο.
Η AKTOR και η Motor Oil φαίνεται πως ανοίγουν έναν νέο κύκλο στρατηγικής συνεργασίας, με πρώτο μεγάλο βήμα τις αποκλειστικές διαπραγματεύσεις για την απόκτηση του 75% των εταιρειών ΗΛΕΚΤΩΡ και Θαλής.
Αν η συμφωνία κλείσει, δημιουργείται στην πράξη ένας από τους ισχυρότερους περιβαλλοντικούς βραχίονες της ελληνικής αγοράς. Ένα σχήμα που δεν θα παίζει απλώς ρόλο στα έργα διαχείρισης απορριμμάτων, νερού και κυκλικής οικονομίας, αλλά θα μπορεί να διεκδικήσει πρωταγωνιστική θέση σε μια αγορά που τα επόμενα χρόνια θα κινηθεί με πολύ μεγάλα νούμερα.
Και το ενδιαφέρον δεν σταματά εκεί.
Γιατί την ίδια στιγμή, οι δύο όμιλοι συζητούν και για το FSRU της Διώρυγα Gas στους Αγίους Θεοδώρους. Δηλαδή για το πλωτό τερματικό αποθήκευσης και επαναεριοποίησης υγροποιημένου φυσικού αερίου. Ένα έργο με καθαρά ενεργειακή βαρύτητα.
Άρα, εδώ δεν βλέπουμε μόνο ένα deal στην κυκλική οικονομία. Βλέπουμε μια ευρύτερη προσέγγιση AKTOR – Motor Oil, με φόντο τις περιβαλλοντικές και ενεργειακές υποδομές.
Σύμφωνα με όσα έχουν γίνει γνωστά, η πρόταση της AKTOR αφορά την απόκτηση του 75% των δραστηριοτήτων της Motor Oil στην κυκλική οικονομία. Η συναλλαγή μπορεί να γίνει είτε μέσω της MANETIAL LIMITED, που ελέγχει το 100% της ΗΛΕΚΤΩΡ και της Θαλής, είτε απευθείας με την αγορά του 75% των δύο εταιρειών.
Οι δύο πλευρές μπαίνουν σε αποκλειστικές διαπραγματεύσεις, με στόχο την υπογραφή SPA και συμφωνίας μετόχων, ενώ όλα θα κριθούν από το due diligence, τους τελικούς όρους και τις εγκρίσεις των αρμόδιων αρχών.
Το τίμημα δεν έχει ανακοινωθεί. Όμως υπάρχει εικόνα.
Η Motor Oil απέκτησε τον Ιανουάριο του 2025 το 94,44% της ΗΛΕΚΤΩΡ από την Ελλάκτωρ έναντι 114,7 εκατ. ευρώ, ενώ στη συνέχεια πήρε και το υπόλοιπο ποσοστό από τον Λεωνίδα Μπόμπολα έναντι 10,5 εκατ. ευρώ. Με βάση αυτά τα δεδομένα, η αποτίμηση της ΗΛΕΚΤΩΡ προσεγγίζει τα 189 εκατ. ευρώ, κάτι που δίνει αξία περίπου 142 εκατ. ευρώ για το 75%.
Μόνο που τώρα στο πακέτο μπαίνει και η Θαλής. Άρα η τελική αξία αναμένεται υψηλότερη.
Για τη Motor Oil, η κίνηση έχει διπλή ανάγνωση. Από τη μία, ξεκλειδώνει αξία από τις δραστηριότητες που έχτισε στην κυκλική οικονομία. Από την άλλη, κρατά το 25% και παραμένει μέσα στο παιχνίδι, ενώ απελευθερώνει κεφάλαια για μεγαλύτερες ενεργειακές προτεραιότητες, όπως το FSRU.
Για την AKTOR, η κίνηση κουμπώνει απόλυτα με το νέο business plan.
Ο Αλέξανδρος Εξάρχου έχει ήδη δείξει ότι ο όμιλος βλέπει τις περιβαλλοντικές υποδομές ως μία από τις μεγάλες αγορές της επόμενης δεκαετίας. Και όχι άδικα. Η Ελλάδα έχει μπροστά της τεράστιες ανάγκες σε απορρίμματα, λύματα, νερό, ενεργειακή αξιοποίηση αποβλήτων και σύγχρονες περιβαλλοντικές μονάδες.
Η ΗΛΕΚΤΩΡ φέρνει εμπειρία στη διαχείριση απορριμμάτων, μονάδες επεξεργασίας, βιοαέριο, έργα ΣΔΙΤ και σημαντική παρουσία σε Ελλάδα και εξωτερικό.
Η Θαλής συμπληρώνει το παζλ με έργα νερού, λυμάτων, αποκατάστασης εδαφών, επαναχρησιμοποίησης και έξυπνων περιβαλλοντικών εφαρμογών.
Μαζί, οι δύο εταιρείες έχουν ανεκτέλεστο έργων που πλησιάζει τα 600 εκατ. ευρώ.
Και αυτό είναι το ζουμί.
Η AKTOR δεν αγοράζει απλώς εταιρείες. Αγοράζει θέση σε μια αγορά που ανοίγει. Αγοράζει τεχνογνωσία. Αγοράζει έργα. Αγοράζει πρόσβαση σε έναν τομέα που τα επόμενα χρόνια θα μοιράσει πολλά δισεκατομμύρια.
Η Ελλάδα πρέπει να μειώσει δραστικά την ταφή απορριμμάτων. Πρέπει να επενδύσει σε μονάδες επεξεργασίας. Πρέπει να προχωρήσει σε Waste-to-Energy. Πρέπει να εκσυγχρονίσει δίκτυα, λύματα και υποδομές νερού.
Και εκεί μπαίνουν οι μεγάλοι παίκτες.
Το deal AKTOR – Motor Oil δείχνει ότι η επόμενη μέρα δεν θα παιχτεί μόνο στα κλασικά εργοτάξια. Θα παιχτεί στα απορρίμματα, στο νερό, στην ενέργεια, στις υποδομές που μέχρι χθες περνούσαν κάτω από τα ραντάρ, αλλά αύριο θα είναι στην πρώτη γραμμή.
Γιατί η νέα οικονομία δεν χτίζεται μόνο με δρόμους και ακίνητα.
Χτίζεται και με το πώς διαχειρίζεσαι τα σκουπίδια σου.
Με το πώς αξιοποιείς το νερό.
Με το πώς παράγεις ενέργεια.
Με το πώς μετατρέπεις ένα πρόβλημα σε αγορά.
Και σε αυτή την αγορά, AKTOR και Motor Oil φαίνεται πως δεν θέλουν να είναι θεατές.
Θέλουν να είναι μέσα στο παιχνίδι.
Και μάλιστα, στην πρώτη γραμμή.
TSIPAS BLOG – ΓΙΑ ΝΑ ΞΕΡΕΤΕ
